Velcí investoři z Wall Street očekávají, že americká ekonomika bude dál růst, ale trhy se mohou stát méně přehledné než v posledních letech. Kapitál se podle nich může přesouvat z největších technologických firem do dalších sektorů. Pro bitcoin by to mohlo znamenat změnu jeho role v portfoliích investorů.
Několik známých investorů z Wall Street naznačuje, že období jednoduchého růstu taženého několika technologickými giganty se může postupně uzavírat. Umělá inteligence podle nich zůstane důležitým tématem, ale investiční prostředí se může stát roztříštěnějším a více závislým na výběru jednotlivých titulů.
Na konferenci v Miami to v posledních dnech uvedli například Rick Rieder z BlackRocku, Ulrike Hoffmann-Burchardi z UBS Global Wealth Management a zakladatel hedgeového fondu Third Point Daniel Loeb. Shodují se, že americká ekonomika může zůstat relativně silná i v roce 2026, přestože trhy mohou vstoupit do složitější fáze.
Rick Rieder, investiční ředitel pro globální dluhopisy ve společnosti BlackRock, uvedl, že postupně rozšiřuje portfolia mimo silně koncentrované technologické sázky. Technologický sektor podle něj zůstává důležitý, ale současné investiční prostředí se výrazně liší od toho, které dominovalo minulému roku.
Podle Riedera může americká ekonomika dokonce pozitivně překvapit. Produktivitu by mohla zvyšovat právě umělá inteligence, zatímco relativně slabší trh práce může držet inflaci pod kontrolou. Dopady cel by podle něj navíc nemusí být pro ekonomiku zásadní, protože Spojené státy jsou více závislé na službách než na výrobě.
Tento vývoj má podle investorů dvojí význam pro bitcoin. Silnější růst a případné snižování úrokových sazeb obvykle podporují riziková aktiva, včetně kryptoměn. Pokud by však inflace zůstala nízká a ekonomika stabilní, část investorů může mít menší potřebu hledat alternativní uchovatele hodnoty.
Bitcoin tak může být více vnímán jako nástroj diverzifikace portfolia nebo institucionální aktivum než jako ochrana před makroekonomickými riziky.
Podobně situaci vidí i Ulrike Hoffmann-Burchardi z UBS. Podle ní se makroekonomické prostředí může letos zlepšovat díky fiskálním stimulům ve velkých ekonomikách a většímu prostoru pro snižování úrokových sazeb v USA. Zásadní změna se však podle ní odehrává uvnitř samotného trhu.
Po několika letech, kdy investoři favorizovali firmy spojené s budováním infrastruktury pro umělou inteligenci, může podle UBS nastat období výraznějšího oddělování vítězů a poražených. Banka proto snížila nadvážení technologického sektoru a více se zaměřuje na průmysl, elektrifikaci a zdravotnictví.
Taková rotace kapitálu by mohla ovlivnit i kryptoměny. Projekty spojené s širšími narativy kolem umělé inteligence mohou čelit většímu tlaku investorů, zatímco bitcoin může mít výhodu jednodušší investiční logiky. Na rozdíl od mnoha menších kryptoměn totiž není závislý na budoucím softwarovém byznys modelu ani na soutěži o podíl na trhu AI.
Daniel Loeb z hedgeového fondu Third Point zároveň upozornil, že trh už začíná více odměňovat investory, kteří se zaměřují na detailní výběr akcií nebo shortování. Podle něj se kapitál postupně přesouvá z největších technologických společností k menším firmám, například v Evropě, Japonsku nebo Jižní Koreji, které dodávají klíčové komponenty pro infrastrukturu AI.
Loeb očekává, že americká ekonomika bude v následujících měsících relativně stabilní, i když výhled na delší období je méně jistý. Upozornil také na možné problémy v segmentu soukromého úvěrování, zejména u půjček spojených se softwarovými firmami. Ty by podle něj mohly postupně přinést ztráty, ale pravděpodobně nepovedou k systémové finanční krizi.
Souhrnně tak investoři očekávají rok, ve kterém ekonomický růst vydrží a umělá inteligence zůstane hlavním technologickým trendem. Samotné trhy však mohou být složitější a méně závislé na jednom dominantním tématu.
Pro bitcoin by to mohlo znamenat, že se bude muset více prosadit jako samostatné aktivum. Méně se může spoléhat na jednoduché momentum technologického boomu a více na roli diverzifikačního nástroje nebo likvidní alternativy v prostředí roztříštěnějších finančních trhů.