Americká Komise pro cenné papíry (SEC) připouští, že současná pravidla pro kryptotrh nestačí. Dočasně by proto mohla zavést omezený dohled, než vznikne komplexní legislativa. Debata ukazuje, jak složité je nastavit pravidla pro sektor, který kombinuje více funkcí najednou.
Americký regulátor kapitálového trhu SEC znovu otevřel otázku, jak dohlížet na kryptoměnové platformy. Na posledním kulatém stole ve Washingtonu naznačil úřad možnost dočasného řešení, které by firmám umožnilo fungovat v přechodném režimu, než vznikne ucelená legislativa.
Dočasný předseda SEC Mark Uyeda uvedl, že agentura zvažuje takzvaný „podmíněný a časově omezený rámec“. Ten by se vztahoval jak na registrované subjekty, tak na firmy, které zatím mimo regulaci stojí. Cílem je podle něj vytvořit prostor pro další inovace, aniž by se čekalo na finální pravidla.
SEC je totiž do značné míry závislá na tom, zda a kdy americký Kongres přijme zákon upravující strukturu kryptotrhu. Podle zákonodárců by k tomu mohlo dojít ještě letos, ale i v takovém případě potrvá měsíce, než regulátor připraví konkrétní prováděcí pravidla.
Debata zároveň ukazuje na zásadní problém kryptoplatform. Ty často kombinují několik činností, které jsou v tradičním finančním systému oddělené – například obchodování, vypořádání transakcí nebo úschovu aktiv. Podle komisařky Hester Peirce, která vede interní pracovní skupinu pro kryptoměny, právě tato kombinace vyvolává otázky, jak krátkodobě nastavit pravidla a co by měl do budoucna řešit Kongres.
Odlišný pohled nabídla demokratická komisařka Caroline Crenshaw. Podle ní nedávné problémy některých firem ukázaly rozdíl mezi očekáváním investorů a realitou fungování kryptotrhu. Spojení více funkcí pod jednou střechou podle ní zvyšuje riziko střetu zájmů a může ohrožovat investory.
Diskuse v USA je relevantní i pro Evropu. Zatímco americký přístup zůstává roztříštěný a závislý na budoucí legislativě, Evropská unie už přijala rámec MiCA (Markets in Crypto-Assets), který postupně zavádí jednotná pravidla pro kryptofirmy napříč členskými státy včetně Česka. Tuzemské firmy se tak již nyní musí připravovat na licenční režim a jasně definované povinnosti.
Americká debata tak ukazuje opačný přístup: snahu najít přechodné řešení v prostředí, kde finální pravidla zatím chybí. Pro globální kryptofirmy to znamená regulatorní nejistotu, která může ovlivnit, kde budou své služby rozvíjet.