Trh s kryptoměnami čelí kombinaci regulatorních komplikací, odlivu peněz z bitcoinových ETF a růstu výnosů amerických dluhopisů. Bitcoin se pohybuje kolem 63 tisíc dolarů a XRP zůstává poblíž důležité hranice jednoho dolaru.
Na kryptoměnový trh v posledních dnech působí několik nepříznivých faktorů současně. Vedle slabšího zájmu investorů se zhoršuje také regulatorní výhled ve Spojených státech a podporu rizikovým aktivům neposkytuje ani vývoj na dluhopisovém trhu.
Bitcoin se podle dostupných údajů obchoduje kolem 63 037 dolarů. Pod tlakem je také XRP, které se drží těsně nad úrovní jednoho dolaru. Právě tato hranice může být pro další vývoj důležitá, protože její prolomení by mohlo přimět část držitelů k prodeji.
Jedním z hlavních problémů je vývoj americké regulace. Postup takzvaného Clarity Act se v Senátu zastavil a americká Komise pro cenné papíry a burzy, SEC, má podle dostupných informací znovu odložit dlouho očekávanou „innovation exemption“.
Ta měla usnadnit obchodování tokenizovaných cenných papírů prostřednictvím blockchainových sítí při zachování současného rámce amerických zákonů o cenných papírech. Proti návrhu se ale objevily pochybnosti z Bílého domu i z Wall Street, které se týkají jeho právního základu a možných dopadů na trh.
Odklad se týká také další iniciativy SEC označované jako „Reg Crypto“. Jejím cílem je vytvořit pravidla pro získávání kapitálu kryptoměnovými projekty. Regulátor však zrušil plánované páteční veřejné jednání a nový termín zatím nestanovil.
Další nejistotu přinesla společnost MSCI, jeden z největších světových poskytovatelů akciových indexů. Firma otevřela konzultaci k návrhu, podle kterého by z jejích indexů mohly být odstraněny některé neprovozní společnosti. Mezi zmiňovanými firmami jsou také Strategy a Metaplanet, které jsou známé rozsáhlými bitcoinovými rezervami.
Trhu nepomáhá ani vývoj u amerických spotových bitcoinových ETF. Fondy od začátku týdne zaznamenaly čistý odliv přibližně 333 milionů dolarů. Jde o obrat proti předchozímu týdnu, kdy naopak přiteklo zhruba 853 milionů dolarů a čísla naznačovala návrat části institucionální poptávky.
Od začátku roku však investoři z amerických spotových bitcoinových ETF podle zdroje stáhli více než čtyři miliardy dolarů. Právě slabší příliv institucionálního kapitálu omezuje jednu z opor, která v minulosti pomáhala ceně bitcoinu.
Tlak přichází rovněž z tradičních finančních trhů. Při čtvrteční aukci amerických třicetiletých státních dluhopisů v objemu 25 miliard dolarů dosáhl výnos až 5,22 procenta. Někteří obchodníci tuto úroveň označili za nejvyšší od roku 2001.
Vyšší dlouhodobé úrokové sazby obecně zdražují kapitál a zároveň zvyšují atraktivitu aktiv nesoucích pravidelný výnos. Pro bitcoin, který žádný úrok nenabízí, to znamená vyšší alternativní náklady jeho držení.
Kombinace regulatorních odkladů, slabších toků do ETF a vyšších výnosů amerických dluhopisů tak zatím nevytváří příliš příznivé podmínky pro výraznější růst kryptoměn. Citlivá zůstává zejména situace kolem XRP.
Cena této kryptoměny se zatím drží kolem jednoho dolaru. Podle zdroje mohla značná část obchodníků nakupovat XRP pod touto úrovní už na konci roku 2024. Pokud by cena jeden dolar výrazněji prolomila směrem dolů, mohlo by to zvýšit ochotu části investorů své pozice uzavírat.
Podobně nejistě působí také bitcoin, který se stále drží uvnitř svého několikatýdenního obchodního pásma. Současné podmínky ale naznačují, že jeho další udržení nemusí být samozřejmostí.
Část trhu přesto zůstává optimistická ohledně závěru roku. Matt Mena, seniorní stratég kryptoměnového výzkumu společnosti 21Shares, upozornil, že celková kapitalizace kryptoměnového trhu v červenci překonala výkonnost indexu S&P 500 o 7,5 procentního bodu a Nasdaq-100 o 14,2 procentního bodu.
Podle Meny by tento vývoj mohl vytvořit podmínky pro silnější třetí a případně také čtvrté čtvrtletí. Mezi úrovně, které podle něj mohou přijít do hry, patří bitcoin za 100 tisíc dolarů, ether za 3 000 dolarů, HYPE za 70 dolarů a SOL za 110 dolarů.
Krátkodobý obrázek ale zůstává podstatně opatrnější. Dokud se nezlepší regulatorní prostředí, toky institucionálního kapitálu nebo situace na dluhopisovém trhu, mohou hlavní kryptoměny zůstávat pod tlakem a klíčové cenové úrovně budou investoři dál pozorně sledovat.