Na globální trhy se vrátila averze k riziku. Posilující japonský jen, rostoucí výnosy státních dluhopisů a dražší ropa dostaly pod tlak bitcoin, zlato i technologické akcie.
Bitcoin se v úterý dostal pod nový prodejní tlak a jeho cena se pohybuje jen mírně nad hranicí 78 000 dolarů. Za posledních 24 hodin největší kryptoměna odepsala více než jedno procento. Investoři reagují především na vývoj na měnových a dluhopisových trzích, kde sílí obavy z dalšího zpřísňování finančních podmínek.
Jedním z hlavních faktorů je prudké posilování japonského jenu vůči americkému dolaru. Kurz se dostal až na přibližně 152,99 jenu za dolar, což představuje nejsilnější úroveň japonské měny od února. Tento pohyb znovu vyvolal obavy z postupného rozpouštění takzvaného yen carry trade.
Při této strategii si investoři půjčují levné prostředky v jenech a následně je přesouvají do aktiv s vyšším výnosem, včetně akcií, dluhopisů nebo kryptoměn. Pokud však jen výrazně posiluje, část těchto obchodů se stává méně výhodnou a investoři mohou být nuceni své pozice uzavírat. To může znamenat další prodejní tlak na globálních rizikových trzích.
Dopad je patrný i mimo kryptoměny. Zlato oslabilo přibližně o jedno procento na 4 390 dolarů za unci a mírně klesají také americké technologické akcie. ETF Invesco QQQ sledující technologicky zaměřený index Nasdaq 100 ztrácel v předobchodní fázi přibližně 0,16 %.
Dalším problémem pro investory je prudký růst cen ropy. Futures na americkou ropu WTI se dostaly k 94,44 dolaru za barel, nejvýše od začátku června. Od začátku měsíce cena WTI vzrostla přibližně o 9,5 %. Severomořský Brent se mezitím přibližuje hranici 100 dolarů za barel.
Vyšší ceny energií mohou komplikovat další pokles inflace a zvyšovat pravděpodobnost, že centrální banky budou nuceny udržovat měnovou politiku přísnější. Tento scénář je pro bitcoin a další riziková aktiva zpravidla nepříznivý, protože vyšší úrokové sazby zvyšují atraktivitu konzervativnějších investic a zdražují financování.
Napětí zesiluje také růst výnosů státních dluhopisů. Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu se dostal pevně nad 4,8 %, přičemž výnosy rostou také ve Velké Británii, Francii a Německu. Vyšší dluhopisové výnosy představují další konkurenci pro aktiva, která sama pravidelný výnos nenabízejí.
Investoři zároveň přehodnocují očekávání ohledně dalšího rozhodnutí americké centrální banky. Po silných datech z amerického trhu práce a růstu cen ropy trh podle nástroje CME FedWatch započítává přibližně 60% pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů na zasedání Fedu 16. září.
Klíčovým bodem tohoto týdne proto budou páteční údaje o americké inflaci. Celková inflace by podle očekávání měla dosáhnout 2,4 % meziročně a 0,4 % meziměsíčně. Jádrová inflace očištěná o ceny potravin a energií má podle odhadů vzrůst o 2,4 % meziročně a o 0,2 % oproti předchozímu měsíci.
Pokud by inflace překonala očekávání, mohla by dále posílit očekávání růstu sazeb a zvýšit tlak na bitcoin i další riziková aktiva. Naopak slabší čísla by mohla část současných obav investorů zmírnit.
Bitcoin se v době zveřejnění dat pohyboval kolem 78 400 dolarů. Přestože zůstává relativně blízko nedávných maxim, kombinace posilujícího jenu, rostoucích výnosů dluhopisů a dražší ropy ukazuje, že makroekonomické prostředí se pro kryptoměnový trh znovu stává náročnější.