Útok za 292 milionů dolarů ukázal, že část kryptoměnového světa pořád stojí na slabých základech. Velké finanční firmy se přesto o blockchain dál zajímají, jen budou víc tlačit na lepší zabezpečení, jasnější pravidla a menší riziko pro investory.
Decentralizované finance se dostaly pod tlak ve chvíli, kdy o využití blockchainové infrastruktury stále více mluví i tradiční finanční domy. Útok na Kelp DAO proto nepůsobí jen jako další izolovaný incident v kryptu. Zasáhl část trhu, která se snaží přesvědčit velké investory, že je připravena na větší objemy kapitálu.
Krátce před útokem oznámila společnost Apollo Global Management strategické partnerství s protokolem Morpho. Apollo spravuje aktiva za zhruba 900 miliard dolarů a dohoda se týká podpory půjčkových trhů. Součástí má být i možnost získat governance tokeny protokolu.
Ve stejném období BlackRock přesunul svůj tokenizovaný fond peněžního trhu na decentralizovanou burzu Uniswap. Právě podobné kroky ukazují, že tradiční finance už blockchain nevnímají jen jako okrajový experiment, ale jako možnou infrastrukturu pro část budoucích finančních služeb.
Podle lidí z oboru by incident kolem Kelp DAO neměl tento trend zastavit. Spíš zvyšuje tlak na to, aby DeFi přestalo spoléhat na dobrovolné „best practices“ a začalo budovat standardy, které budou srovnatelné s institucionálními požadavky.
Nick Cherney, šéf inovací ve společnosti Janus Henderson, která spravuje aktiva za přibližně 500 miliard dolarů, označil podobné incidenty za riziko spojené s průkopnickým prostředím. DeFi podle něj hledá nové způsoby, jak efektivněji využívat kapitál, a chyby v této fázi vývoje nejsou překvapivé.
Cherney útok označil za zpomalovací práh, nikoli za zátaras. Podle něj mohou podobné události vývoj sektoru dočasně přibrzdit, ale zároveň nutí trh ke zlepšení. Slabá místa, která se při krizích ukážou, se časem mohou proměnit v pevnější pravidla a bezpečnější infrastrukturu.
Důležitou roli v tom mají sehrát tokenizovaná reálná aktiva. Jde například o fondy, dluhopisy nebo úvěry převedené do blockchainové podoby. Právě tato aktiva mohou podle Cherneyho přinést do DeFi právní rámce a rizikové kontroly, které si tradiční finanční sektor budoval desítky let.
Bezpečnostní experti ale upozorňují, že současná úroveň ochrany nestačí. Paul Vijender, šéf bezpečnosti ve společnosti Gauntlet, uvedl, že DeFi a onchain správa aktiv fungují v prostředí, kde se s útoky musí počítat neustále. Systém je podle něj bezpečný jen tak, jak bezpečný je jeho nejslabší článek.
To posouvá sektor směrem k přísnějším modelům ochrany. Jedním z nich je takzvaná zero-trust architektura, tedy přístup, ve kterém se žádná část systému automaticky nepovažuje za bezpečnou. V praxi to znamená průběžné monitorování, přísnější kontrolní mechanismy, záložní vrstvy a menší závislost na jedné pojistce.
Evgeny Gokhberg, zakladatel společnosti Re7 Capital, říká, že část pravidel, která se dosud označovala za dobré postupy, se musí stát základním požadavkem. Zmiňuje například časové zámky u klíčových změn v governance, přísnější pravidla pro multisig peněženky, kvalitnější práci se zajištěním a lepší ochranu mostů mezi blockchainy. Právě blockchainové mosty patří dlouhodobě k nejčastějším slabým místům DeFi.
Debata se tak posouvá k otázce, jak má vypadat DeFi připravené pro institucionální kapitál. Bhaji Illuminati, šéfka Centrifuge Labs, říká, že tradiční finance měly desítky let na budování ochranných vrstev. DeFi podle ní prochází podobným vývojem, jen v mnohem kratším čase.
Pro větší vstup institucí podle ní musí být splněno několik podmínek. První je jasnost. Investoři musí přesně vědět, co vlastní, jaká aktiva slouží jako zajištění a jak právní struktura odpovídá skutečnému riziku.
Druhou podmínkou je spolehlivost. Chytré kontrakty, oracly i governance procesy se musí chovat předvídatelně a musí být auditovatelné. Instituce nemohou vkládat velký kapitál do systémů, jejichž pravidla se dají obtížně ověřit nebo mohou selhat v kritickém okamžiku.
Třetím bodem je likvidita. Ta musí fungovat i ve stresu, aby velcí investoři mohli kapitál přesouvat dovnitř a ven, aniž by tím výrazně rozhýbali celý trh.
Podle Illuminati otevřenost a bezpečnost nejsou v rozporu. Cílem má být systém, ve kterém je důvěra výslovná a ověřitelná. Po útoku na Kelp DAO se proto zdá, že další fáze DeFi nebude stát jen na růstu objemů a nových partnerstvích s velkými finančními domy. Stejně důležité bude, zda sektor dokáže přesvědčit investory, že jeho infrastruktura unese větší kapitál i v krizových situacích.