Výkyvy ceny bitcoinu jsou výrazně menší než v minulých letech. Investor Trace Mayer tvrdí, že nejde o ztrátu atraktivity, ale o důkaz rostoucího významu bitcoinu mezi institucemi a velkými investory.
Bitcoin byl dlouhá léta známý především extrémními cenovými výkyvy. Prudké růsty i pády přitahovaly spekulanty, ale zároveň odrazovaly konzervativnější investory. Podle dlouholetého bitcoinového investora Trace Mayera se však situace mění a jde o pozitivní vývoj.
Volatilita bitcoinu podle něj klesla z úrovní kolem 120 bodů v roce 2021 na přibližně 35 bodů dnes. Zatímco někteří kritici tvrdí, že tím bitcoin přichází o svou dynamiku, Mayer zastává opačný názor.
V rozhovoru pro CoinDesk uvedl, že nižší volatilita je přímým důsledkem rostoucí ekonomické síly bitcoinu a jeho širšího přijetí mezi institucionálními investory.
Podle Mayera je trh dnes natolik velký, že s ním nelze pohybovat tak snadno jako v minulosti. Přirovnává to ke zvyšování hmotnosti činky. Zatímco dříve šlo obrazně o padesátikilogramové závaží, dnes má bitcoin podle něj váhu několika tun.
Za jedním z hlavních důvodů poklesu volatility označuje rozvoj trhu s opcemi. Stále více institucí prodává kryté call opce na své bitcoinové pozice, aby získaly dodatečný příjem. Market makeři, kteří stojí na druhé straně těchto obchodů, následně aktivně zajišťují svá rizika nákupem a prodejem bitcoinu.
Tento mechanismus podle Mayera přirozeně tlumí prudké cenové pohyby a vytváří jakousi strukturální brzdu pro extrémní růsty i propady.
Bitcoin se tak podle něj postupně mění z vysoce spekulativního aktiva na nástroj, který mohou seriózně zvažovat investiční výbory, rodinné kanceláře i velké korporace.
Mayer je známý také jako autor indikátoru Mayer Multiple, který porovnává aktuální cenu bitcoinu s jeho 200denním klouzavým průměrem. Hodnota nad 1 znamená, že se bitcoin obchoduje nad dlouhodobým trendem, hodnota pod 1 naopak pod ním.
Historicky úrovně nad 2,4 často doprovázely vrcholy býčích trhů, zatímco hodnoty pod 0,8 bývaly zajímavými nákupními příležitostmi.
Aktuálně se Mayer Multiple pohybuje kolem 0,94, tedy mírně pod dlouhodobým trendem. Mayer zároveň upozorňuje, že s rostoucí historií obchodování se zmenšují i statistické odchylky od průměru. Bitcoin tak vykazuje podobný vývoj jako jiná finanční aktiva, která postupně přitahují větší a disciplinovanější kapitál.
Podle Mayera je právě nižší volatilita jednou z podmínek pro další adopci bitcoinu. Přirovnává situaci ke zlatu, které je sice považováno za nudné aktivum, ale díky své stabilitě získalo důvěru investorů po celém světě.
Růst významu bitcoinu podle něj dokládá i velikost celého odvětví. Zatímco na zlatých konferencích před lety bývalo několik tisíc účastníků, bitcoinové akce dnes přitahují desetitisíce návštěvníků.
Mayer přesto připouští existenci rizik. Mezi ně řadí například možnost oslabení bezpečnosti sítě, pokud by cena bitcoinu dlouhodobě nerostla dostatečně na to, aby motivovala těžaře pokračovat v provozu. Dlouhodobou hrozbou mohou být také kvantové počítače, které by jednou mohly prolomit současné kryptografické zabezpečení.
Ani tato rizika však podle něj nemění základní investiční příběh bitcoinu.
V dlouhodobém horizontu nadále preferuje bitcoin před zlatem. Důvodem je především pevně stanovená nabídka 21 milionů mincí. U zlata totiž vyšší cena obvykle vede k růstu těžby a tím i nabídky. U bitcoinu nic podobného podle Mayera nehrozí.
„U bitcoinu víme, že jich bude vždy jen 21 milionů,“ shrnul svůj pohled.