Propad kryptoměn podle stratéga Bloombergu Mika McGlonea naznačuje rostoucí finanční napětí a může předznamenat recesi v USA. Bitcoin by se podle něj v krajním případě mohl vrátit k hranici 10 tisíc dolarů. Část trhu ale tak černý vývoj považuje za málo pravděpodobný.
Makro stratég Bloomberg Intelligence Mike McGlone upozorňuje, že současné oslabení kryptoměn nemusí být jen běžnou korekcí, ale signálem širších problémů na finančních trzích. V příspěvku na síti X uvedl, že bitcoin by se mohl postupně vrátit až k úrovni 10 tisíc dolarů, pokud dojde k výraznějšímu ochlazení americké ekonomiky a akciových trhů.
Bitcoin se přitom ještě 15. února krátce obchodoval nad 70 800 dolary, když se odrazil z úrovní kolem 65 400 dolarů z předchozích dnů. V pondělí dopoledne se však pohyboval zhruba u 68 800 dolarů. V červených číslech byla i většina širšího trhu – 85 ze 100 největších tokenů vykazovalo pokles. Monero odepsalo za 24 hodin zhruba 10 procent, zcash přibližně osm procent.
Podle McGlonea může končit éra takzvaného „buy the dip“, tedy strategie nákupu při poklesech, která od finanční krize v roce 2008 podporovala riziková aktiva. Upozorňuje na kombinaci několika faktorů: tržní kapitalizace amerických akcií vůči HDP je podle něj nejvýše za zhruba sto let, zatímco 180denní volatilita indexů S&P 500 a Nasdaq 100 je nejnižší za posledních osm let. Taková kombinace podle něj naznačuje zvýšené riziko prudší korekce.
McGlone zároveň hovoří o „splaskávání krypto bubliny“ a tvrdí, že euforie spojená s návratem Donalda Trumpa na politickou scénu už vyvrcholila. Zároveň upozorňuje na rostoucí dynamiku cen zlata a stříbra, které podle něj „sbírají alfu“ tempem nevídaným zhruba půl století. Rostoucí volatilita drahých kovů by se podle něj mohla přelít i do akcií.
Ve své analýze porovnává vývoj bitcoinu (pro účely grafu děleného deseti) s indexem S&P 500. Obě křivky se podle něj pohybují pod hranicí 7 000 bodů. Pokud by došlo k oslabení takzvané akciové bety, tedy citlivosti trhu na výkyvy, bitcoin jako volatilnější aktivum by se nad touto úrovní podle McGlonea dlouhodobě neudržel.
Za první „návrat k normálu“ považuje úroveň 5 600 bodů na indexu S&P 500, což by při jeho škálování odpovídalo zhruba 56 tisícům dolarů za bitcoin. Součástí jeho základního scénáře je ale i možnost hlubšího propadu směrem k 10 tisícům dolarů, pokud by americký akciový trh dosáhl vrcholu a začal výrazněji klesat.
Takto výrazný pokles však část analytiků zpochybňuje. Jason Fernandes, spoluzakladatel platformy AdLunam, uvedl pro CoinDesk, že McGlone podle něj předpokládá, že tržní nerovnováhy se musí vyřešit kolapsem a že vysoká korelace bitcoinu s akciemi automaticky znamená obdobně prudký propad.
Podle Fernandese ale mohou trhy přebytečné valuace „rozpustit“ i jinými cestami – například časem, sektorovou rotací nebo inflací. Makroekonomické zpomalení by tak podle něj mohlo vést spíše ke konsolidaci nebo návratu bitcoinu do pásma 40 až 50 tisíc dolarů, nikoli k systémovému pádu na 10 tisíc.
Aby se bitcoin skutečně propadl k této hranici, muselo by podle něj dojít k vážnému systémovému otřesu: prudkému stažení likvidity, rozšíření kreditních spreadů, nucenému odprodeji aktiv ze strany fondů a neuspořádanému výprodeji akcií. To by podle něj znamenalo nejen zpomalení růstu, ale plnohodnotnou recesi doprovázenou finančním stresem. Bez výrazného úvěrového šoku či zásadní chyby hospodářské politiky takový scénář označuje za málo pravděpodobné riziko na okraji vývoje.