Největší veřejně obchodovaný držitel bitcoinu podle svého šéfa nezačne vážně řešit rizika spojená s dluhem, dokud cena kryptoměny nespadne o přibližně 85 %. Firma se mezitím soustředí na posílení dolarových rezerv a stabilizaci preferenčních akcií STRC.
Společnost Strategy považuje svou současnou finanční pozici za dostatečně odolnou i vůči výraznému propadu kryptoměnového trhu. Generální ředitel Phong Le uvedl, že firma by začala podrobněji posuzovat rizika spojená se svým zadlužením až v případě, že by bitcoin klesl do rozmezí 8 000 až 10 000 dolarů.
Při ceně bitcoinu kolem 64 500 dolarů by takový scénář znamenal pokles přibližně o 85 %. Do té doby se podle Le vedení společnosti cítí s ohledem na stav rozvahy velmi bezpečně.
„Musíme vytvořit kapitálovou strukturu, která dokáže odolat medvědím trhům a zároveň těžit z růstových cyklů,“ uvedl Le v rozhovoru pro Bloomberg TV.
Strategy je největším veřejně obchodovaným držitelem bitcoinu a financování dalších nákupů kryptoměny částečně staví na vydávání akcií a dalších kapitálových nástrojů. Jedním z nich jsou preferenční akcie STRC, které investorům aktuálně nabízejí roční dividendový výnos kolem 13 %.
STRC jsou navrženy tak, aby se jejich hodnota držela poblíž nominální ceny 100 dolarů. Tuto úroveň však titul v dubnu ztratil a na konci června jeho cena klesla pod 75 dolarů. Pokles pod nominální hodnotu omezuje možnosti Strategy vydávat nové akcie STRC a získané prostředky následně využívat k nákupu dalšího bitcoinu.
Za důležitý nástroj pro obnovení ceny STRC směrem k 90 dolarům označil Le navyšování dolarových rezerv. Poslední měsíce podle něj ukázaly, že přístup k likvidnímu kapitálu v amerických dolarech je pro společnost zásadní.
Akcie Strategy, které se obchodují pod tickerem MSTR, v úterý uzavřely téměř o 6 % výše na 97,58 dolaru. Od začátku roku však ztrácejí přibližně 36 % a ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku jsou níže o 78 %.
Investoři pozorně sledují také poměr tržní kapitalizace Strategy k čisté hodnotě jejích bitcoinových rezerv, známý jako mNAV. Tento ukazatel na konci června klesl pod hodnotu 1 a nyní se pohybuje kolem 1,02. Akcie firmy se tak obchodují pouze s mírnou prémií vůči hodnotě bitcoinů, které společnost drží.
Podle Le znamená hodnota mNAV nad úrovní 1, že investoři stále přisuzují Strategy určitou přidanou hodnotu nad rámec samotných bitcoinových rezerv. Firma se nyní snaží tuto důvěru udržet posilováním likvidity a kapitálové struktury, která má vydržet i další výrazný propad trhu.