Cena Bitcoinu zůstává pod hranicí 64 000 dolarů, zatímco investoři sledují obnovené geopolitické riziko kolem Hormuzského průlivu. Současně se ale začínají zlepšovat toky kapitálu do amerických spotových ETF.
Vývoj na kryptoměnovém trhu zůstává na začátku týdne utlumený. Bitcoin se obchoduje přibližně za 63 500 dolarů a nadále se drží v relativně úzkém pásmu, zatímco pozornost investorů se přesouvá k situaci mezi Spojenými státy a Íránem a k možným dopadům na světové ceny ropy.
Šedesátidenní příměří mezi USA a Íránem má v pondělí vypršet, aniž by se obě strany dohodly na pokračování. Výrazně se mezitím omezila také lodní doprava přes Hormuzský průliv, který představuje jednu z nejdůležitějších tras pro přepravu ropy na světě.
Podle dat společnosti Kpler proplulo průlivem v sobotu pouze pět nákladních lodí a v neděli nebyla zaznamenána žádná. O víkend dříve jich přitom bylo 31. Provoz je podle dostupných údajů přibližně o 90 procent nižší než před začátkem konfliktu v únoru.
Hormuzský průliv je důležitý především proto, že přes něj za běžných okolností prochází přibližně pětina světových dodávek ropy. Jakékoliv delší omezení dopravy proto zvyšuje riziko růstu cen energetických surovin.
Írán podle zdroje tvrdí, že uzavřel samostatnou dohodu s Ománem o opětovném otevření průlivu. Podmínkou má ale být ukončení americké námořní blokády. Bez širší dohody tak riziko dalšího narušení dodávek zůstává.
Pro Bitcoin je tato situace důležitá především prostřednictvím vývoje inflace a měnové politiky. Výraznější růst cen ropy by mohl znovu zvýšit inflační tlaky a komplikovat případné uvolňování měnové politiky americké centrální banky.
Vyšší inflace může podporovat vyšší úrokové výnosy a silnější dolar, což bývá pro Bitcoin a další riziková aktiva nepříznivé. Právě obavy z vývoje sazeb a inflace podle zdroje patřily během léta mezi faktory, které omezovaly prostor pro výraznější růst Bitcoinu.
Na druhé straně trhu se ale objevují známky návratu poptávky. Podle Yusufa Fakhra ze společnosti ARP Digital nakoupily americké spotové bitcoinové ETF během pěti dnů do 7. srpna více než 14 000 BTC. Šlo o nejsilnější pětidenní období od května.
Za třetí čtvrtletí dosahují čisté přílivy přibližně 11 000 BTC. To představuje změnu proti druhé polovině druhého čtvrtletí, kdy bylo z těchto produktů podle citovaných dat čistě odčerpáno přibližně 110 000 BTC.
Institucionální prodej, který charakterizoval předchozí období, se tak podle ARP Digital postupně mění v nákupy. Tento vývoj zatím není příliš vidět na samotné ceně, protože aktivita na trhu zůstává mimořádně nízká.
Objemy spotového obchodování klesly na nejnižší úroveň za přibližně dva a půl roku. Objem obchodování s perpetual futures je nejnižší zhruba za tři roky a také volatilita se nachází poblíž několikaletých minim.
Nízká aktivita přitom může případný budoucí pohyb ceny zesílit. Pokud nová poptávka přichází na trh v období, kdy je likvidita omezená, může i relativně menší změna kapitálových toků ovlivnit cenu výrazněji.
Fakhro zároveň upozorňuje, že současná stagnace nemusí nutně znamenat pokračující zhoršování situace. Bitcoin se zhruba šest měsíců drží v pásmu mezi 60 000 a 80 000 dolary a po výrazném předchozím poklesu zatím nepokračuje soustavně níže, jak tomu bylo během medvědích trhů v letech 2014, 2018 a 2022.
Podle jeho pohledu může současné prostředí spíše odrážet nezájem a opatrnost investorů než další výrazné oslabování trhu. Některá on-chain data zároveň začínají vykazovat charakteristiky, které mohou odpovídat vytváření dlouhodobějšího cenového dna.
Riziko ale zůstává výrazné v obou směrech. Bitcoin se nedokáže trvale dostat nad 64 000 dolarů, současně ale zatím drží oblast nad přibližně 62 000 dolary.
Významným faktorem je také vysoký objem otevřených pákových pozic. Open interest na trhu perpetual futures se během léta držel nad hranicí 300 000 BTC, zatímco samotný objem obchodování výrazně poklesl.
Tato kombinace znamená, že prudší cenový pohyb může spustit sérii likvidací a dále jej zesílit. Vzhledem k vysokému využití páky a nízké likviditě tak současná cenová stabilita nemusí automaticky znamenat nízké riziko.
Mírnou podporu Bitcoinu naopak poskytuje vývoj amerického dolaru. Dolarový index DXY v pondělí klesl na 99,29 bodu, což je nejnižší úroveň od 5. června. Slabší dolar bývá obecně příznivější pro Bitcoin a další riziková aktiva.
Na trhu se tak nyní střetávají dva protichůdné vlivy. Geopolitické napětí a riziko růstu cen ropy mohou zhoršit výhled pro inflaci a úrokové sazby. Současně se ale zlepšují kapitálové toky do bitcoinových ETF a oslabuje dolar.
Bitcoin zatím na tuto kombinaci reaguje jen minimálně. Cena zůstává kolem 63 500 dolarů a trh čeká, který z těchto faktorů začne mít v dalších dnech větší vliv.