Rostoucí ceny ropy zvyšují obavy z inflace a trhy začínají výrazněji sázet na zářijové zvýšení sazeb Fedu. Někteří ekonomové ale varují, že by takový krok mohl americkou ekonomiku zbytečně oslabit.
Bitcoin a širší kryptoměnový trh se dostaly pod tlak společně s americkými akciemi a zlatem, zatímco americký dolar zpevňuje. Investoři se stále více soustředí na možnost, že americká centrální banka na svém zářijovém zasedání zvýší úrokové sazby.
Hlavním důvodem jsou opět rostoucí ceny energií. Americká ropa WTI se vyšplhala přibližně k 90 dolarům za barel, zatímco na začátku července se obchodovala kolem 70 dolarů. Růst souvisí především s výpadky dodávek způsobenými konfliktem s Íránem.
Dražší ropa může v krátkodobém horizontu zvýšit celkovou inflaci, což podporuje očekávání přísnější měnové politiky. Podle některých ekonomů by však Fed neměl na tento typ cenového šoku reagovat zvýšením sazeb.
Problémem je, že současný růst cen energií není důsledkem příliš silné domácí poptávky nebo přehřáté ekonomiky. Jde především o nabídkový šok. Vyšší ceny pohonných hmot a energií přitom zároveň snižují disponibilní příjmy domácností a zvyšují náklady firem, což může samo o sobě ekonomický růst zpomalovat.
Zvýšení sazeb navíc nedokáže obnovit dodávky ropy ani otevřít narušené přepravní trasy. Dokáže však dále zdražit úvěry, omezit tok peněz do ekonomiky a zesílit případné zpomalení.
James E. Thorne, hlavní tržní stratég společnosti Wellington-Altus, upozornil, že měnová politika by neměla mechanicky reagovat na růst celkové inflace. Současný ropný šok podle něj představuje především problém pro hospodářský růst, i když se na první pohled projevuje jako inflační tlak.
Podobný názor zastává hlavní ekonom Moody’s Analytics Mark Zandi. Ten už na konci července uvedl, že standardní přístup měnové politiky doporučuje na čistý nabídkový šok se zvyšováním sazeb nereagovat. Podle něj by proto Fed sazby zvyšovat neměl.
To ale neznamená, že americká centrální banka skutečně zůstane nečinná. Podle nástroje CME FedWatch trhy aktuálně připisují zářijovému zvýšení sazeb pravděpodobnost přibližně 68 %. Rozhodnutí Fedu má přijít 16. září.
Do té doby může další zdražování ropy pokračovat v tlaku na riziková aktiva. Bitcoin se pohybuje kolem 77 000 dolarů a po předchozí rally směrem k 80 000 dolarům se jeho krátkodobý technický obraz rovněž zhoršil.
Na hodinovém grafu se cena bitcoinu dostala pod takzvaný Ichimoku cloud, a to poprvé od 17. srpna před prudkým růstem k hranici 80 000 dolarů. Pohyb pod tento indikátor bývá obchodníky často interpretován jako signál možného obratu směrem dolů a může naznačovat prostor pro další krátkodobou korekci.
Situace na trhu tak nyní stojí především na vývoji cen ropy a očekávání dalšího postupu Fedu. Pokud se ukáže, že centrální banka na nabídkový inflační šok nebude reagovat zvýšením sazeb, současný tlak na bitcoin a další riziková aktiva by mohl být pouze dočasný. Další eskalace energetické krize však může nervozitu investorů minimálně do zasedání Fedu udržovat.