Bitcoin se dál obchoduje pod svým 200denním průměrem. Investory znepokojuje růst výnosů amerických státních dluhopisů, který snižuje atraktivitu rizikových aktiv včetně kryptoměn a zlata.
Přestože americký Senát posunul dál návrh zákona Clarity Act, který má přinést jasnější pravidla pro kryptoměnový sektor, bitcoin zůstává pod tlakem. Největší kryptoměna se stále obchoduje pod sledovaným 200denním klouzavým průměrem, který se aktuálně nachází lehce nad hranicí 82 tisíc dolarů.
Hlavním důvodem jsou podle analytiků rostoucí výnosy amerických státních dluhopisů. Dvouletý výnos během pátečního obchodování v Asii vystoupal na 4,05 procenta, nejvýše od června 2025. Od března vzrostl o více než 65 bazických bodů. Výnos desetiletého dluhopisu pak dosáhl 4,5 procenta, což je nejvyšší úroveň od loňského května.
Za růstem výnosů stojí nová inflační data z USA. Dubnové statistiky CPI a PPI vyšly nad očekávání trhu a posílily obavy, že inflace zůstane déle zvýšená. Situaci navíc komplikují dražší energie a geopolitické napětí kolem Íránu.
Trh proto přehodnocuje očekávání ohledně další politiky americké centrální banky. Zatímco ještě na začátku roku investoři počítali minimálně se dvěma sníženími sazeb do konce roku 2026, nyní se zvyšuje pravděpodobnost opačného scénáře.
Podle nástroje FedWatch od CME trh aktuálně přisuzuje více než 44% šanci tomu, že Fed letos v prosinci sazby naopak zvýší. Ještě před týdnem šlo přitom pouze o 22,5 procenta.
Současná základní sazba Fedu se pohybuje v rozmezí 3,5 až 3,75 procenta. Růst výnosů dluhopisů naznačuje, že investoři začínají počítat minimálně s jedním dalším zvýšením o čtvrt procentního bodu.
Vyšší výnosy dluhopisů tradičně představují problém pro aktiva, která sama nenesou žádný výnos. To se týká nejen bitcoinu, ale také zlata. Investoři totiž mohou získat vyšší zhodnocení v relativně bezpečných amerických dluhopisech.
Bitcoin se v době publikace článku obchodoval poblíž 81 tisíc dolarů a během dne prakticky stagnoval. Zlato naopak ztrácelo přibližně 0,7 procenta a obchodovalo se kolem 4614 dolarů za unci.
Na současném vývoji ale může profitovat segment tokenizovaných státních dluhopisů. Vyšší výnosy totiž zvyšují zájem o digitální verze amerických bondů dostupné na blockchainu. Podle dat platformy rwa.xyz už objem aktiv uzamčených v těchto produktech překonal rekordních 15 miliard dolarů.
Do debaty o budoucnosti amerických sazeb zároveň vstupuje i politika. Prezident Donald Trump dlouhodobě prosazuje výrazně nižší úrokové sazby a opakovaně vyzval Fed k jejich snížení až k jednomu procentu. Současné vedení centrální banky v čele s Jeromem Powellem ale politickému tlaku zatím odolává.
Pozornost investorů se proto začíná obracet i k budoucímu vedení Fedu. Za možného nástupce Powella je považován bývalý guvernér Kevin Warsh, který je vnímán jako zastánce rychlejšího snižování sazeb na podporu ekonomiky.