Aktivita na bitcoinových derivátech výrazně roste. Open interest od konce září stoupl o 2,3 miliardy dolarů a vyšší funding rates ukazují, že obchodníci jsou ochotni platit více za udržení býčích pozic.
Aktivita na trhu bitcoinových derivátů znovu nabírá na síle. Open interest, tedy celková hodnota otevřených futures a perpetual kontraktů, od 30. září vzrostl přibližně o 27 000 BTC.
Podle dat společnosti CoinGlass se open interest zvýšil z přibližně 626 000 BTC na 653 000 BTC, což při současných cenách odpovídá růstu zhruba o 2,3 miliardy dolarů. Celková hodnota otevřených bitcoinových derivátových pozic tak dosáhla přibližně 56,2 miliardy dolarů.
Růst představuje přibližně 4,3 % během několika dní.
Open interest sleduje hodnotu všech dosud neuzavřených nebo nevypořádaných futures a perpetual kontraktů. Jeho růst obvykle znamená, že obchodníci do trhu přidávají nové pozice a zvyšují svou expozici.
Samotný údaj však neříká, zda investoři sázejí na růst nebo pokles ceny. Důležité je proto sledovat jej společně s vývojem samotného bitcoinu a dalšími ukazateli na derivátovém trhu.
Bitcoin se ve stejném období posunul z přibližně 83 500 dolarů na zhruba 86 500 dolarů. Kombinace růstu ceny a současného zvyšování open interestu naznačuje, že rally je podporována příchodem nových pozic.
Ještě výraznější posun je vidět u takzvaných funding rates.
Funding rate u bitcoinových perpetual kontraktů se během stejného období zvýšil přibližně ze 3 % na 10 %.
Funding představuje pravidelnou platbu mezi držiteli long a short pozic a jeho úkolem je udržovat cenu perpetual kontraktů poblíž spotové ceny bitcoinu.
Pokud je funding kladný, obchodníci držící long pozice, tedy sázející na růst ceny, platí obchodníkům držícím short pozice.
Současný růst funding rates tak naznačuje výraznější poptávku po býčí expozici. Obchodníci jsou ochotni zaplatit vyšší cenu za to, aby mohli své long pozice nadále držet.
Zvýšená aktivita přichází před zveřejněním důležitých údajů z amerického trhu práce, které mohou mít výrazný dopad nejen na bitcoin, ale také na očekávání ohledně dalšího vývoje měnové politiky Federálního rezervního systému.
Současné hodnoty open interestu však stále nejsou mimořádně vysoké v dlouhodobém srovnání.
Na konci září činil open interest přibližně 625 000 BTC a pohyboval se poblíž nejnižších hodnot za posledních 12 měsíců. Současný růst spekulativní aktivity tedy přichází z poměrně nízké základny.
Vyšší funding zároveň představuje pro trh určité riziko.
Čím více obchodníků se přesouvá na jednu stranu trhu a využívá pákové long pozice, tím citlivější může být bitcoin na náhlý pokles. Prudší korekce může spustit nucené likvidace těchto pozic, které následně mohou pokles ještě urychlit.
Růst bitcoinu se mezitím přelévá také do akcií společností spojených s kryptoměnovým sektorem.
Strategy, největší veřejně obchodovaný firemní držitel bitcoinu, společně se společností Strive v předobchodní fázi posilovaly přibližně o 3 %.
Akcie kryptoměnové burzy Coinbase a obchodní platformy Robinhood rostly přibližně o 2 %.
Vývoj na derivátovém trhu tak v současnosti ukazuje obnovený zájem obchodníků o růst bitcoinu. Rostoucí open interest společně s vyššími funding rates naznačuje, že na trh přichází nový kapitál a investoři jsou ochotni platit více za udržení býčích pozic.
Zároveň ale roste množství pákového kapitálu v systému, což může při nečekaném obratu ceny zvýšit volatilitu a riziko rozsáhlejších likvidací.