Pozornost trhu se v posledních týdnech soustředila na společnost Strategy Michaela Saylora. Podle analytika Marka Thielena z 10x Research ale za oslabením bitcoinu stojí především rostoucí inflace v USA a odliv peněz z bitcoinových ETF.
Bitcoin v posledních týdnech klesl pod hranici 60 tisíc dolarů a část investorů hledala příčinu především v aktivitách společnosti Strategy (dříve MicroStrategy), která je největším firemním držitelem bitcoinu. Podle Marka Thielena z analytické společnosti 10x Research však trh přehlíží mnohem důležitější faktor.
Ve zprávě pro klienty uvedl, že hlavním důvodem poklesu byly odlivy kapitálu z amerických spotových bitcoinových ETF po zveřejnění vyšší než očekávané inflace za duben. Od 12. května, kdy byla inflační data zveřejněna, zaznamenaly americké bitcoinové ETF čisté odlivy přibližně 5,4 miliardy dolarů.
Naopak Strategy byla v tomto období jedním z mála významných kupců. Firma podle Thielena nakoupila bitcoin za zhruba 2 miliardy dolarů.
„Trh si příčinu tohoto výprodeje vyložil špatně. Strategy není problém,“ uvedl analytik.
Podle něj by se nyní investoři měli soustředit především na středeční zveřejnění květnových dat o inflaci v USA. Právě ta mohou rozhodnout o tom, zda se bitcoin stabilizuje, nebo bude jeho korekce pokračovat.
Model společnosti 10x Research předpokládá, že meziroční inflace vzroste na 4,3 procenta. To by bylo více než dubnových 3,8 procenta i nad konsenzem analytiků z Wall Street, kteří očekávají hodnotu 4,2 procenta.
Vyšší inflace by mohla posílit obavy, že americká centrální banka Fed ponechá úrokové sazby na zvýšených úrovních delší dobu. Na trhu se navíc stále častěji objevují úvahy, že dalším krokem Fedu by v krajním případě mohlo být další zvýšení sazeb místo jejich snižování.
Takový vývoj by nebyl příznivý pro riziková aktiva, mezi která investoři bitcoin běžně řadí.
Thielen připouští, že bitcoin je po nedávném propadu technicky přeprodaný, což může vést ke krátkodobému růstu ceny. Případné oživení však podle něj nemusí mít dlouhého trvání, pokud nová inflační data opět překvapí směrem vzhůru.
Slabý zůstává i širší obraz toků kapitálu v kryptoměnovém sektoru. Stablecoiny zaznamenaly během minulého týdne čisté odlivy kolem 1,7 miliardy dolarů a za celý měsíc přibližně 5,5 miliardy dolarů. Současně výrazně klesl otevřený zájem na trhu bitcoinových futures, což naznačuje, že obchodníci omezují své pozice.
Podle 10x Research budou právě toky kapitálu do ETF i nadále nejdůležitějším ukazatelem pro další vývoj ceny bitcoinu.
„Institucionální toky přes ETF řídí cenu. Sledujte peníze, ne příběhy,“ uzavřel Thielen.