Výrazné posílení japonského jenu tlačí americký dolar dolů a vytváří příznivé prostředí pro bitcoin i zlato. Pokud ale růst jenu příliš zrychlí, situace se může rychle obrátit.
Na finančních trzích se rozehrává neobvyklá kombinace pohybů. Japonský jen výrazně posiluje, zatímco bitcoin a zlato současně rostou. Silnější jen je přitom tradičně spojován spíše s averzí investorů k riziku. Tentokrát však hraje důležitou roli jeho dopad na americký dolar.
Měnový pár USD/JPY klesl během čtvrtka přibližně o 1,4 % na úroveň 156,40, čímž navázal na středeční pokles o 0,9 %. Během dvou dnů tak jen vůči dolaru posílil až o zhruba 2,5 %, což představuje na poměry jedné z nejvýznamnějších světových měn poměrně výrazný pohyb.
Slábnutí dolaru je patrné také vůči dalším hlavním světovým měnám. Euro, britská libra i australský dolar vůči americké měně mírně posilují.
Výsledkem je pokles dolarového indexu DXY, který sleduje hodnotu dolaru vůči koši významných měn. Index oslabil přibližně o 0,4 % na 99,22 bodu a dostal se velmi blízko svého 200denního klouzavého průměru kolem 99,1 bodu.
Právě tato úroveň může být pro další vývoj důležitá. Dvousetdenní průměr patří mezi nejsledovanější dlouhodobé technické indikátory a jeho prolomení by mohlo povzbudit další prodej amerického dolaru.
Slabší dolar je obecně příznivý pro aktiva oceňovaná v americké měně, mezi která patří také bitcoin. Současně může uvolňovat globální finanční podmínky, což podporuje ochotu investorů podstupovat vyšší riziko. Silný dolar má naopak na bitcoin historicky často negativní vliv.
Současné posilování jenu tak zatím pomáhá jak bitcoinu, který se podle údajů ze zdroje obchodoval kolem 81 400 dolarů, tak zlatu. Tento vztah však nemusí vydržet, pokud by se růst japonské měny změnil v nekontrolovaný prudký pohyb.
Důvodem je takzvaný yen carry trade. Investoři si po mnoho let půjčovali levné jeny a získané prostředky následně investovali do akcií, dluhopisů, kryptoměn a dalších výnosnějších aktiv. Pokud jen rychle posiluje, tyto pozice se mohou stát méně výhodnými a investoři je začnou uzavírat.
To může vyvolat prodej rizikových aktiv napříč světovými trhy. Zahraniční investoři mohou například omezovat pozice v japonských akciích, zatímco japonští investoři financující nákupy zahraničních aktiv levnými jeny mohou začít své pozice likvidovat.
Podobný scénář už trh zažil v srpnu 2024 při výrazném uzavírání yen carry trade obchodů. Bitcoin tehdy během několika dní ztratil přibližně 20 % své hodnoty.
Další vývoj proto bude záležet především na rychlosti posilování japonské měny. Postupný růst jenu může nadále tlačit dolar dolů a podporovat bitcoin. Prudké a chaotické posílení by však naopak mohlo spustit odliv investorů z rizikových aktiv.
Trhy navíc stále více počítají s možností dalšího zvýšení úrokových sazeb Bank of Japan. Investoři zvyšují pravděpodobnost, že centrální banka na svém zasedání 18. září zvýší sazbu ze současného 1 % na 1,25 %.
Směrem k silnějšímu jenu se snaží působit také úřady. Spojené státy a Japonsko podle dostupných informací již začátkem srpna intervenovaly s cílem čelit neuspořádaným pohybům na měnovém trhu a podpořit oslabující japonskou měnu.
Pro bitcoin tak posilující jen momentálně představuje nečekanou podporu prostřednictvím slabšího dolaru. Zároveň však zůstává potenciálním rizikem. Pokud by tempo růstu jenu výrazně zrychlilo, současný pozitivní efekt se může rychle změnit v tlak na celý kryptoměnový trh.