Správce nadačního jmění Harvardovy univerzity v hodnotě 56,9 miliardy dolarů omezil expozici vůči bitcoinu a zároveň vstoupil do etheru. Podle regulatorního podání koupil podíl v ETF na ether za zhruba 86,8 milionu dolarů.
Harvard Management Company (HMC) ve čtvrtém čtvrtletí poprvé investovala do druhé největší kryptoměny etheru. Podle oznámení americké Komisi pro cenné papíry (SEC) nakoupila téměř 3,9 milionu akcií fondu iShares Ethereum Trust (ETHA) od společnosti BlackRock v hodnotě přibližně 86,8 milionu dolarů.
Současně univerzita snížila svůj podíl v iShares Bitcoin Trust (IBIT) o 21 procent, když prodala zhruba 1,5 milionu akcií. I po tomto kroku však zůstává bitcoinový ETF její největší veřejně přiznanou pozicí s hodnotou 265,8 milionu dolarů.
Úprava portfolia přišla po výrazném pohybu ceny bitcoinu. Ten se v říjnu dostal na historické maximum kolem 125 tisíc dolarů, ale závěr čtvrtletí uzavřel pod hranicí 90 tisíc dolarů. Samotný pokles ceny však podle některých analytiků nemusí být hlavním důvodem změny.
Podle Andyho Constana z Damped Spring Advisors může jít spíše o rozplétání obchodní strategie, která využívala vysokých prémií akcií takzvaných bitcoinových pokladničních firem vůči hodnotě jejich držených bitcoinů. Tyto společnosti, například Strategy (MSTR), se v době silného růstu bitcoinu obchodovaly s výrazným násobkem čisté hodnoty aktiv (mNAV). V určité fázi dosahoval tento násobek u Strategy přibližně 2,9, což znamenalo, že investoři platili téměř 2,9 dolaru za jeden dolar bitcoinu v držení firmy.
Někteří investoři naopak sázeli na zúžení této prémie. Drželi nepřímou expozici vůči bitcoinu prostřednictvím ETF, jako je IBIT, a současně spekulovali na pokles akcií zmíněných firem. S poklesem ceny bitcoinu se však propadly i akcie těchto společností a prémie se snížily. Strategy se nyní obchoduje přibližně na úrovni 1,2 mNAV.
Data ze čtvrtletních podání 13F ukazují, že instituce ve čtvrtém čtvrtletí držely 230 milionů akcií IBIT, zatímco ve třetím čtvrtletí to bylo 417 milionů. To naznačuje širší redukci institucionální expozice vůči tomuto nástroji.
Harvard vedle kryptoměn upravoval i další části portfolia. Navýšil investice do výrobců čipů Broadcom a TSMC, do mateřské společnosti Googlu Alphabet a do železniční společnosti Union Pacific. Naopak omezil podíly v Amazonu, Microsoftu a Nvidii.
Krok univerzitního fondu tak lze číst spíše jako technickou úpravu portfolia v reakci na tržní dynamiku než jako jednoznačný obrat v postoji k digitálním aktivům. Bitcoin zůstává největší kryptopozicí v portfoliu, zároveň však Harvard poprvé otevřel dveře i etheru.