První polovinu roku ovládla euforie kolem umělé inteligence, zatímco bitcoin výrazně zaostal za akciovým trhem. Analytici nyní očekávají, že další vývoj budou určovat především měnová politika, AI a změny ve struktuře finančních trhů.
Zatímco technologické akcie v první polovině roku těžily z masivního zájmu investorů o umělou inteligenci a posouvaly burzovní indexy na nová maxima, bitcoin se vydal opačným směrem. Největší kryptoměna od začátku roku výrazně oslabila a obchodovala se kolem 58 300 dolarů.
Podle analytiků však vstupují finanční trhy do období, kdy už samotné téma umělé inteligence nebude automaticky podporovat růst všech technologických společností. Investoři budou mnohem více rozlišovat mezi firmami, které na rozvoji AI skutečně vydělávají, a těmi, jejichž podnikání může být naopak ohroženo.
Bývalý šéf globálního portfolia Credit Suisse a současný investiční ředitel společnosti Risk Dimensions Mark Connors upozorňuje, že trh se začíná rozdělovat na dvě skupiny. Zatímco společnosti budující infrastrukturu pro umělou inteligenci mohou dál profitovat, firmy zaměřené na tradiční poradenské služby nebo některé softwarové produkty čelí rostoucím obavám investorů. Jako příklady zmínil nedávný pokles akcií společnosti Accenture nebo slabší vývoj firem Autodesk a Intuit.
Vedle AI podle něj zůstane hlavním tématem také makroekonomická nejistota. V posledních měsících se zvýšila korelace mezi akciemi, dluhopisy, komoditami i kryptoměnami, což naznačuje, že investoři reagují především na rozhodnutí centrálních bank a hospodářskou politiku, nikoliv pouze na výsledky jednotlivých společností.
Connors proto očekává, že druhá polovina roku bude pro finanční trhy velmi volatilní. Nejistota kolem dalšího postupu amerického Fedu i financování státního dluhu může podle něj udržovat zvýšené výkyvy cen, než se finanční podmínky začnou postupně zlepšovat.
Podobný pohled sdílí také Chris Sullivan, spoluzakladatel hedgeového fondu Hyperion Decimus. Podle něj investoři věnují příliš velkou pozornost mediálním příběhům a naopak podceňují změny v samotné struktuře trhu.
Sullivan upozorňuje, že spuštění amerických spotových bitcoinových ETF a rostoucí aktivita institucionálních investorů na derivátových trzích výrazně změnily způsob obchodování bitcoinu. Kvůli tomu už podle něj kryptoměna nereaguje na makroekonomické události stejným způsobem jako v minulých letech.
Současný pokles bitcoinu zároveň zpochybnil názor části investorů, že příchod spotových ETF definitivně ukončil tradiční čtyřletý tržní cyklus. Sullivan s tím nesouhlasí a domnívá se, že současný vývoj historickým cyklům stále odpovídá. Než označí medvědí trh za ukončený, chce podle svých slov vidět jasné vytvoření cenového dna.
Za pravděpodobnou oblast, kde by bitcoin mohl své minimum najít, nadále považuje pásmo mezi 54 000 a 58 000 dolary. Kombinace zlepšujících se on-chain ukazatelů a velmi negativní nálady investorů by podle něj mohla vytvořit zajímavou příležitost pro dlouhodobé investory, jakmile období zvýšené nejistoty odezní.