Americké spotové bitcoinové ETF zaznamenaly během pouhých tří dnů příliv kapitálu ve výši 1,08 miliardy dolarů. Přestože jde o pozitivní signál rostoucího zájmu institucionálních investorů, historická data naznačují, že současné tempo investic nemusí být dostatečné k nastartování další výrazné cenové rally.
Zájem investorů o burzovně obchodované fondy (ETF) navázané na bitcoin v posledních dnech opět roste. Podle údajů analytické platformy SoSoValue přiteklo do amerických spotových bitcoinových ETF během tří obchodních dnů více než 1,08 miliardy dolarů. Obnovená poptávka přichází v době, kdy se největší kryptoměna obchoduje přibližně kolem hranice 82 000 dolarů.
Přestože miliardový příliv kapitálu představuje povzbudivý vývoj, analytici upozorňují, že pro dlouhodobější růst ceny bitcoinu bude zásadní především stabilita a intenzita dalších investic.
„Institucionální poptávka vykazuje první známky zlepšení. Kapitálové toky však zůstávají volatilní a pro potvrzení výraznějšího zotavení bude zapotřebí jejich trvalejší růst,“ uvedl Vikram Subburaj, generální ředitel indické kryptoměnové společnosti Giottus.
Historická data ukazují, že nejvýraznější růstová období bitcoinu byla zpravidla doprovázena průměrnými denními čistými přílivy do ETF přesahujícími 200 milionů dolarů.
Od spuštění amerických spotových bitcoinových ETF v lednu 2024 zaznamenal bitcoin tři významné růstové fáze, během nichž jeho cena vzrostla o více než 50 %, aniž by v průběhu daného období došlo k propadu přesahujícímu 20 % od průběžného maxima.
První výrazná rally proběhla mezi 23. lednem a 14. březnem 2024. Bitcoin tehdy posílil přibližně o 79 % z 39 900 na 71 400 dolarů. Průměrný denní příliv do ETF dosahoval 294 milionů dolarů, přičemž v deseti obchodních dnech překročil hranici 500 milionů dolarů.
Druhé období intenzivního růstu následovalo mezi srpnem a prosincem 2024. Cena bitcoinu během něj vzrostla o 96 %, z přibližně 54 100 na 106 100 dolarů. Spotové ETF zaznamenávaly průměrné denní přílivy 202 milionů dolarů a ve třech obchodních dnech dokonce překonaly miliardovou hranici.
Třetí růstová fáze se odehrála mezi dubnem a červencem 2025, kdy bitcoin posílil o 53 % z přibližně 78 400 na 119 900 dolarů. Investoři do ETF v tomto období vkládali průměrně 248 milionů dolarů denně.
Souhrnně během těchto tří růstových období, zahrnujících 199 obchodních dnů, přiteklo do amerických bitcoinových ETF celkem 46,7 miliardy dolarů. Průměrný denní čistý příliv tak dosahoval přibližně 235 milionů dolarů. Ve 39 případech překročily jednodenní investice 500 milionů dolarů a šestkrát dokonce jednu miliardu dolarů.
Současný vývoj je však podle analytiků podstatně slabší. Od začátku července bitcoin zaznamenal růst přibližně o 39 %, z 60 000 na 83 500 dolarů, avšak průměrný denní příliv do ETF během tohoto období dosahoval pouze 86 milionů dolarů.
To představuje výrazně nižší hodnotu než během předchozích růstových cyklů. Zatímco v minulosti překračovaly denní přílivy hranici 500 milionů dolarů přibližně v každém pátém obchodním dni, nyní se tak děje zhruba jednou za jedenáct obchodních dnů. Od začátku července navíc nebyl zaznamenán ani jediný obchodní den s čistým přílivem přesahujícím miliardu dolarů.
Pokud by se bitcoin měl vydat do další výrazné růstové fáze, historické zkušenosti naznačují, že by bylo zapotřebí podstatně silnějšího a především dlouhodobě udržitelného zájmu institucionálních investorů.
Samotné ETF však nejsou jediným faktorem ovlivňujícím cenu kryptoměny. Významnou roli mohou sehrát také přímé nákupy bitcoinu na spotových burzách, aktivita na derivátových trzích nebo změny makroekonomického prostředí.
Přestože tedy nedávný miliardový příliv kapitálu představuje pozitivní signál, pro potvrzení další výrazné bitcoinové rally bude podle historických dat rozhodující, zda dokážou ETF přitahovat vysoké objemy investic i v následujících týdnech.