Po silném očekávání rekordního roku přichází ochlazení. Podle investičních bankéřů dnes kryptoměnovým firmám nebrání v cestě na burzu především regulace, ale opatrnost investorů, přesun kapitálu do jiných odvětví a nepříznivé makroekonomické podmínky.
Trh primárních veřejných nabídek akcií (IPO) kryptoměnových společností v posledních měsících výrazně zpomalil. Podle Christiana Lopeze, šéfa blockchainového a digitálního oddělení investiční banky Cohen & Company Capital Markets, investoři přesouvají své prostředky do jiných technologických segmentů a současně vyčkávají kvůli přetrvávající ekonomické nejistotě.Lopez upozorňuje, že významnou změnu přinesla loňská podzimní událost, která odčerpala část likvidity z kryptoměnového trhu. Maloobchodní investoři, kteří dříve patřili mezi hlavní hybatele růstu digitálních aktiv, podle něj přesunuli svou pozornost nejprve k akciím společností zaměřených na umělou inteligenci a následně i k dalším velkým technologickým titulům, včetně takzvané skupiny Magnificent Seven. Ani tento sektor však nezůstal ušetřen výprodejů, což naznačuje další rotaci kapitálu.
Na začátku roku 2026 panoval na trhu optimismus, že kryptoměnové IPO zažijí silný rok díky úspěšným vstupům společností Circle a Bullish na burzu. Situace se však postupně změnila.
Slabší obchodní aktivita, nižší objemy obchodování i méně přesvědčivé výsledky některých nově obchodovaných společností, včetně BitGo, ochladily zájem investorů o další nabídky akcií. Několik významných firem, mezi nimi mateřská společnost burzy Kraken Payward, Consensys, výrobce hardwarových peněženek Ledger nebo správce aktiv Grayscale, proto své plány na IPO odložilo a čeká na příznivější podmínky.
Naopak některé společnosti pokračují v přípravách. Blockchain.com v květnu oznámil důvěrné podání žádosti o IPO u americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC). Podobně podle dřívějších informací CoinDesku podala návrh registračního formuláře S-1 také obchodní platforma FalconX.
Podle Lopeze současný vývoj ovlivňuje především makroekonomické prostředí. Nejistota kolem budoucího vývoje úrokových sazeb vede investory k větší opatrnosti vůči rizikovějším aktivům, mezi která kryptoměnové společnosti stále patří.
Přestože signály z amerického Fedu i administrativy prezidenta Donalda Trumpa naznačují prostředí, které by v budoucnu mohlo podpořit snižování sazeb, globální finanční trhy nadále čelí tlaku způsobenému kroky centrálních bank a pokračujícím snižováním zadlužení. Lopez připomíná například nedávné intervence Bank of Japan na podporu japonského jenu.
Investoři se podle něj obávají především toho, zda budou nově uvedené akcie po vstupu na burzu dostatečně podporovány i na sekundárním trhu. Očekává proto, že výraznější oživení kryptoměnových IPO by mohlo přijít až v příštím roce, pokud se zlepší situace na trhu s bitcoinem i širším kryptoměnovém sektoru.
Zároveň zdůrazňuje, že regulační nejistota již nepředstavuje hlavní překážku. Firmy podle něj vstupovaly na burzu i v době, kdy pravidla pro kryptoměny nebyla zdaleka tak jasná jako dnes. Klíčovým faktorem je nyní především dostupnost kapitálu.
Lopez poukazuje také na strategii společnosti Kraken, která se podle dostupných informací připravuje na vstup na burzu a zároveň rozšiřuje své podnikání i mimo samotné obchodování s kryptoměnami. Právě širší zaměření podle něj zvyšuje atraktivitu firem pro veřejné investory.
Optimistický zůstává i z dlouhodobého pohledu na blockchainový sektor. Velké finanční instituce, jako jsou Morgan Stanley, Nasdaq nebo New York Stock Exchange, podle něj intenzivně pracují na blockchainové infrastruktuře a připravují systémy pro tokenizované vypořádání obchodů.
Odvětví se postupně posouvá směrem k téměř okamžitému vypořádání transakcí (T+0) a iniciativy typu OpenUSD propojují více než 140 finančních institucí a platebních společností při budování infrastruktury založené na stablecoinech.
Lopez zároveň očekává, že dlouhodobými vítězi budou především společnosti poskytující blockchainovou infrastrukturu, nikoli firmy závislé pouze na jednom kryptoměnovém produktu. Podle jeho odhadu si významnou roli udrží bitcoin, ether, solana a několik dalších hlavních digitálních aktiv, zatímco tisíce menších kryptoměn během příštích tří až pěti let pravděpodobně z trhu zmizí.