Ziskovost těžby bitcoinu v září výrazně oslabila. Podle analýzy investiční banky Jefferies klesly marže těžařů o více než sedm procent. Důvodem byl pokles ceny bitcoinu o dvě procenta a zároveň růst výpočetního výkonu sítě, tedy tzv. hashratu, který vzrostl přibližně o devět procent.
Bankovní zpráva upozorňuje, že přestože se síťový výkon v říjnu mírně snížil, prudký pokles ceny bitcoinu dál zvyšuje tlak na ziskovost těžařů na začátku čtvrtého čtvrtletí roku 2025. Vyšší hashrate znamená větší konkurenci mezi těžaři, což zvyšuje obtížnost těžby a snižuje výnos na jednotku výkonu.
Podle dat Jefferies vyprodukovali veřejně obchodovaní severoameričtí těžaři v září 3 401 bitcoinů, zatímco v srpnu to bylo 3 576 BTC. Jejich podíl na celosvětové síti tak klesl z 26 na 25 procent.
Lídrem v produkci byla společnost MARA Holdings (MARA), která vytěžila 736 bitcoinů, oproti 705 v předchozím měsíci. Druhý nejvyšší výkon zaznamenala společnost CleanSpark (CLSK) s 629 bitcoiny, což je pokles ze srpnových 657. MARA drží podle zprávy největší aktivní výpočetní kapacitu ve skupině – 60,4 exahashe za sekundu (EH/s). CleanSpark následuje s 50 EH/s.
Tržby těžařů se snížily společně s poklesem ceny bitcoinu. Podle Jefferies by těžař s kapacitou 1 EH/s teoreticky vydělal v září přibližně 52 000 dolarů denně, zatímco v srpnu to bylo zhruba 56 000 dolarů. Pro srovnání, o rok dříve se tato hodnota pohybovala kolem 43 000 dolarů.
Analytici uvedli, že kombinace nižších cen bitcoinu a rostoucí obtížnosti těžby dále zužuje marže v celém sektoru. Přesto banka ponechala pozitivní výhled pro některé firmy spojené s odvětvím. U společnosti Galaxy Digital (GLXY) zvýšila cílovou cenu akcií z 37 na 45 dolarů a potvrdila doporučení „koupit“. Akcie v ranním obchodování rostly o 3,5 % na zhruba 39 dolarů.
Cílovou cenu pro MARA Holdings Jefferies zvýšila z 18 na 19 dolarů, přičemž akcie firmy vzrostly o 5 % na 20,55 dolaru. Podle banky se těžařský sektor nyní nachází ve fázi přizpůsobování po období prudkého růstu a vývoj v posledních měsících ukazuje, že konkurence i volatilita trhu zůstávají klíčovými faktory pro další vývoj ziskovosti.