Data z trhu naznačují, že se bitcoin blíží k fázi dna. Historie ale ukazuje, že před skutečným obratem obvykle následují dlouhé měsíce stagnace, které testují trpělivost investorů.
Bitcoin se po několika měsících poklesu a volatility nachází ve fázi, která může připomínat závěr medvědího trhu. Vedle cenových propadů se ale stále více řeší i jiný faktor – čas.
Zatímco „price pain“ označuje prudké poklesy cen, které nutí investory opouštět pozice, takzvaný „time pain“ představuje dlouhé období bez jasného trendu. Trh se v takové fázi pohybuje do strany a postupně vyčerpává jak optimisty, tak pesimisty.
Bitcoin se aktuálně obchoduje zhruba o 45 % níže oproti maximu z loňského října a medvědí fáze trvá přibližně půl roku. Výrazné cenové propady už trh zažil, nyní ale může nastoupit právě méně nápadná, ale psychologicky náročnější fáze.
Na to ukazují i data společnosti Glassnode, konkrétně ukazatel Realized Cap HODL Waves. Ten sleduje, jak dlouho jednotlivé bitcoiny zůstávají bez pohybu, a rozděluje je podle doby držení.
Historicky se ukazuje, že dna medvědích trhů přicházejí ve chvíli, kdy dlouhodobí držitelé – tedy investoři, kteří neprodávají déle než šest měsíců – kontrolují přibližně 85 % celkové nabídky. Tento proces ale obvykle přichází se zpožděním. Nejprve se vytvoří cenové dno a teprve poté se postupně zvyšuje podíl těchto investorů, kteří nakupují levně a drží.
V současnosti dlouhodobí držitelé ovládají zhruba 80 % nabídky bitcoinu. To naznačuje, že trh se může blížit k bodu obratu. Zároveň to ale znamená, že k dosažení typických hodnot z minulých cyklů může být potřeba ještě určitý čas.
Právě zde vstupuje do hry „time pain“. Pokud se historie bude opakovat, může bitcoin ještě několik měsíců zůstat v pásmu bez výraznějšího trendu. Takové období bývá pro investory náročné – nikoli kvůli ztrátám, ale kvůli nejistotě a stagnaci.
Z pohledu trhu přitom nejde o výjimečný jev. Naopak, dlouhé fáze konsolidace často tvoří základ pro další růstový cyklus. Pro investory ale znamenají zkoušku trpělivosti, protože chybí jasné signály i rychlé zisky.
Současná situace tak ukazuje, že i když by cenové dno mohlo být blízko, návrat k růstu nemusí přijít okamžitě. Trh si pravděpodobně projde ještě obdobím, které bude spíše klidné než dramatické – a právě v tom může být jeho největší výzva.